调味品2023Q2总结：营收稳步恢复 成本红利释放
调味品行业呈现稳步复苏态势，2023Q2 受消费力疲弱、餐饮低于预期拖累，调味品板块环比有所降速，但复调表现普遍好于基调，零添加品类亦呈现较高势能。预计调味品板块年内低谷已过，2023H2 随着调味品消费旺季到来，餐饮渠道加速复苏有望、部分企业新品、新订单亦有望释放，同时今年管制放开后，家庭渠道各项市场推广措施有望顺利落地，动销有望环比改善。我们看好下半年调味品板块营收弹性释放。
毛利率：成本红利兑现，结构升级延续
受益于成本红利、产品结构升级，2023Q2 调味品企业毛利率整体延续改善趋势。成本端：2022H2 起调味品主要原料包材价格有所回落，2023H1 调味品企业毛利率端陆续兑现成本红利。货折促销方面：2023H1 调味品板块整体货折促销力度平稳。产品结构方面：2023 年以来调味品行业健康化升级明显，产品结构升级为毛利改善的重要推动力。
费用率：费用率整体稳健，控费增效为普遍举措
销售费用率：2023H1基础调味品企业销售费用率同比相对稳定，由于短期盈利承压，Q2 安琪酵母(600298)、恒顺醋业(600305)积极控费增效；复合调味品方面，Q2 复调C 端相对疲弱，天味食品(603317)亦精准控费。管理费用率：2023H1 调味品企业管理费用率同比稳健，天味食品受股权激励费用摊销扰动，2023Q2 管理费用率同比+2.5pct，2024 年随着费用摊销减少，管理费用率改善可期。随着规模效应显现，2023Q2 日辰股份(603755)管理费用率同比改善。
自选股写手点评：有一个美国股市的轶事是有关于1929年经济大萧条的。当时纽约证券交易所的股票价格一度暴跌，许多投资者陷入了困境。但是，有一个名叫约翰・特伦德的投资者却赚了大钱。他的秘密是在股市崩盘前将所有股票卖出，然后将全部资产转移到了黄金市场。这一举动使他避免了股市崩盘的影响，因为黄金价格在那个时候却一直在上涨。
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2023年09月24日 18:01费。管理费用率：2023H1 调味品企业管理费用率同比稳健，天味食品受股权激励费用摊销扰动，2023Q2 管理费用率同比+2.5pct，2024 年随着费用摊销减少，管理费用率改
2023年09月24日 17:53用率同比相对稳定，由于短期盈利承压，Q2 安琪酵母(600298)、恒顺醋业(600305)积极控费增效；复合调味品方面，Q2 复调C 端相对疲弱，天味食品(603317)亦精准控费。管理费用率：2023H1 调味品企业管理费用率同比稳健，天味食品受股权激励费用摊销扰动，2023Q2 管理费用率
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