智通财经APP获悉，11月16日，教育科技公司网易有道（DAO.US）公布2023年第三季度未经审计财报。财报显示，网易有道Q3净利润达15.4亿元，创历史新高，同比增长9.7%。与此同时，有道Q3毛利率提升至55.9%。对于这一业绩，华泰证券（601688）发布最新报告称，基于SOTP的目标价为9.38美元，继续维持有道“买入”评级。
华泰证券在本次报告中指出，有道第三季度的强劲表现主要得益于AI技术在多个产品和业务中逐步落地，从而提升用户体验和效率。目前，有道前三季度营收已占此前全年营收预测的75%。考虑到Q4通常是智能硬件和在线营销业务的旺季，我们将23/24/25的收入预测上调至54.04/63.06/69.89亿元（前值：52.04/58.39/64.08亿元），给予STEAM /成人教育业务2.89/0.90x 24E PS，智能硬件/在线营销业务23.98/10.44x 24E PE，基于SOTP的目标价格为9.38美元（前值：333,609.35美元）。维持“买入”评级。
今年7月，有道推出全球首个教育领域垂直大型模型“子曰”，并发布了基于“子曰”大型模型的六大创新应用——“法学硕士翻译”、“虚拟口语教练”、 “AI作文指导”、“语法精修”、“AI盒子”、“文档问答”。华泰证券在报告中提到，有道在AI技术的支持下升级了多项产品和服务，并得到了市场的积极反馈。例如，有道于8月发布了全球首款虚拟口语私人导师Hi Echo，并于10月推出了移动应用程序。一个月之内，注册用户数突破10万。此外，公司将人工智能写作等功能引入有道翻译AIBox，带动第三季度翻译订阅费用同比增长超过160%。硬件方面，搭载大机型的词典笔X6 Pro双十一期间在京东、天猫双双夺得行业单品销量第一。该公司在业绩会上透露，近期将发布更多基于大机型的创新产品和应用。
华泰证券最后指出，有道核心业务毛利率同比增长。其中，Q3学习服务/智能硬件/网络营销业务毛利率同比分别增长3.3/2.2/4.8pct至67.8%/42.6%/31.9%。主要效益得益于AI支持下多元化业务效率的提升，收缩和优化了效率相对较低的智能硬件销售渠道，以及夏季促销季广告需求的增加。
评论列表
亿元），给予STEAM /成人教育业务2.89/0.90x 24E PS，智能硬件/在线营销业务23.98/10.44x 24E PE，基于SOTP的目标价格
2023年11月18日 13:42